编者按：加密货币最近很火，火到很难找到更简单的一夜暴富的方法。但尽管这种交易可以赚很多钱，但即使是亿万富翁投资者也很容易上当受骗。加密货币波动很大，有时很难理解，但它却越来越多地被交易、使用和持有。那么对于刚刚进入这个领域的投资者来说，有没有办法搞清楚加密货币及其不断变化的格局呢？本文就此进行分析，文章来自译文。
要点：
加密货币可以赚很多钱，但即使是亿万富翁投资者也很容易上当
不可能搞清楚加密货币及其不断变化的格局
衡量加密货币价值的可靠指标很少，因此很难判断加密货币泡沫是否即将破裂。
自 11 月下旬以来，一些世界上最精明的加密货币投资者开始痴迷于一款以卡通羊、卡通狼、一种名为 $wool 的数字货币为特色的游戏 —— 以及赚取真钱的潜力。
自称加密货币布道者的弗里德曼就是其中之一。他花了 2 万多美元买了一只狼和一只羊——或者更准确地说，是它们独特的数字图像，即所谓的非同质化代币。
“伙计，我觉得这个故事太酷了。我要来这里跳华尔兹舞，”数字资产战略总监说道。
所谓的狼游戏将一些熟悉的金融原则应用到一个神秘的数字世界。玩家可以从游戏的创造者（ID 为“”）那里购买一只羊，然后将其借给“谷仓”（基本上是仓库）以赚取利息。交易以 $wool 支付，这是一种数字代币，可用作游戏所基于的以太坊区块链上任何地方的付款方式。为了从谷仓中取回一只羊，玩家必须向购买卡通狼数字图像的人支付 20% 的税款 $wool。
狼人游戏的开发者后来发现游戏容易受到黑客攻击，并暂时关闭游戏以修复代码，但所有人的资产也被盗走，此时玩家发现他们几乎没有追索权。他们只能等待并希望游戏重新上线并拿回他们的资产。一些参与者非常害怕，在游戏重启后逃跑了。但其他人，包括，继续玩。
“在情况不太稳定、声誉不太确定的时候入手其实非常明智，”他说。通过这种逢低买入的方法，截至 1 月份，他的投资额增加了两倍，达到 6 万美元。
所以，欢迎来到加密货币的世界——一个充满了匿名用户的市场，他们的名字毫无意义，他们发布狗在月球上后空翻的动画图片，并将它们当作具有永久价值的东西进行交易。这种交易可以赚钱，但就像新手购买一小部分比特币一样，即使是亿万富翁投资者也很容易上当受骗。
您有想法吗？发行数字货币来资助您的想法 - 您所需要的只是信徒。
现在事情变得越来越疯狂了。
本周早些时候，随着各类股票的抛售，加密货币价格也大幅下跌。比特币下跌近 13%，随后随股市反弹。以太坊自己的以太币下跌高达 15%。这些数字货币价格的下跌也拖累了其他数字资产的价格。分析师将下跌归咎于投资者因预期利率上升而从高增长风险资产（包括科技股）中撤资。这动摇了加密货币支持者所支持的观点，即数字资产可以对冲其他市场的损失。
加密货币具有波动性，有时难以理解，但它们的交易、使用和持有量正在不断增加——萨尔瓦多最近开始接受比特币作为法定货币，美联储正在研究是否发行自己的数字货币，财富管理人员正在鼓励客户探索加密资产。
那么新投资者如何了解加密货币及其不断变化的格局？
简而言之，这是不可能的。
加密货币的价值衡量指标非常少，因此很难判断人们对某种加密货币的兴奋是否合理，或者泡沫是否即将破裂。传统的财务分析在这里并不适用。例如，通过评估一家公司的商业模式、未来前景和领导力，股票分析师可以判断一家公司的股票是昂贵还是便宜。但这些指标中，几乎没有一个能转化为加密货币的估值。价值只受信念驱动。
甚至很难知道“加密货币”是什么。比特币和以太坊被广泛视为货币，因为它们和美元或英镑一样，可用于买卖各种商品和服务。但还有 11,000 多种其他数字货币和代币，其中许多都在竞相获得足够的认可，成为下一个比特币或以太坊。
（货币在其自己的数字主干上运行，称为区块链。代币依靠其他区块链在网络空间中移动。货币、代币和其他资产都存储在钱包中，就像在线银行账户一样，只不过每个人都可以看到钱包里有多少钱。）
按照标准价值衡量标准，比特币和以太币的价格高企是可以理解的。它们之所以价格高企——周三的市值分别接近 6900 亿美元和 2900 亿美元——是因为它们成熟、流动性强且用户基础广泛。据数据提供商称，目前有近 900 万个钱包持有比特币。
但还有许多其他货币和代币的价格也在飙升，即使只有 10 万左右的用户，其价值也超过 10 亿美元。
例如，用于将比特币连接到以太坊区块链的代币仅问世 18 个月，但其交易的比特币价值已达 255 亿美元。其市值去年 10 月达到 10 亿美元以上的峰值，周三价值约为 7.65 亿美元，但根据 的数据，11 月 20 日至 1 月 13 日期间，只有 1,732 个钱包交易了比特币。
比特币的一位发言人表示：“全世界的人都在使用比特币”，这解释了它的价值。但她也表示，比特币的用户群相对较小，但很活跃，并且“由一群活跃的内部人士主导”。
那么，新投资者该怎么做呢？解决这一困惑的一种方法是选择一种为实现特定目的而开发的货币或代币——用作比特币等传统货币的替代品，或者作为一种将资金转移到基本银行业务不发达的地区的方式。这个想法是，无论价值如何波动，都会有使用它的理由，使其成为一项不错的投资。
马克·库班于 1999 年将一家互联网广播公司卖给雅虎，成为亿万富翁。最近，他通过惨痛经历学到了这一教训。今年 6 月，他开始尝试“收益耕作”，具体来说，就是购买一种名为 Titan 的代币，然后将其借给销售这些代币的平台来赚取利息。库班的赌注取决于代币价值的上涨，但最终代币价值跌至零。
库班净亏损近20万美元。
“我作为流动性提供者赚了钱，但作为投机者却亏了钱。我应该做更多的功课，”库班说。他总结说，投资一种没有存在根本原因的代币是一个错误。
比特币很可能会继续存在，因为作为世界上第一个加密货币，它被超过 1.5 亿人拥有和使用——这个数字比法国或日本的人口还要多。以太坊的目的包括其区块链成为除以太币之外的代币的支柱——有效地为不同代币的用户提供一种交换有价物品的通用媒介。
像这样的代币也有自己的网络，可以用来交易从碳信用到学术教科书等任何东西——它们的数字等价物。
这使得像狗狗币（最初只是网上的一个笑话）和柴犬币（为 Wolf Game 开发的 $wool 等代币）这样的加密货币成为潜在的问题投资，因为它们除了作为一种投机工具外，没有其他明显的用途。去年，狗狗币的价值曾一度超过股票总价值。柴犬币的市值在周三达到 115 亿美元。
该媒体机构分析师表示：“它颠覆了我们对‘价值’的看法，柴犬币的价值不应该接近11位数。”
但这种风险不足以阻止一些加密货币企业家加倍下注。
曾担任投资银行家的 Shane 最近创立了支付处理公司 PDX，该公司允许消费者使用加密货币购买零售商品，即使是从不接受加密货币的供应商那里购买。但他并没有从传统投资者那里为自己的初创公司筹集资金，而是在 12 月中旬推出了 PDX Coin。喜欢他的商业理念的人可以购买代币而不是公司的股票。
由于该公司的全部价值都以加密货币而非硬通货的形式存在，因此它担心大规模的加密货币抛售可能会影响其所有数字资产，导致 PDX 的价值缩水。例如，去年 5 月 19 日，比特币暴跌 30%，此前坏消息拖累了其他加密货币的价格，并显示出蔓延到数字资产市场的潜力。
但他说：“你只需要等待市场自我修正。”
他并不是唯一一个担心加密货币突然遭遇抛售的人。去年 5 月，比特币暴跌时，全球最大的加密货币交易所币安不堪重负，开始出现中断。
法瓦兹·艾哈迈德在币安平台上持有大量期货头寸，部分资金来自他从交易所借来的资金。随着价格迅速下跌，他知道他需要迅速抛售。但由于币安网站无法正常运行，艾哈迈德无法登录他的账户。几个小时后，当他终于重新获得访问权限时，币安已扣押了艾哈迈德的所有资产，以弥补他错误押注造成的损失。
“我眼睁睁地看着自己辛苦赚来的钱化为乌有，”艾哈迈德说。当时，他估计自己的损失为 1,300 万美元。
他与数百名币安用户一起要求退款，但这家全球最大的加密货币交易所拒绝了。用户探索了起诉币安以收回资金的选项，但由于币安没有总部，因此不可能在美国或欧洲法院起诉他们。唯一被认为合适的地方是香港的仲裁机构。
艾哈迈德是一群用户中的一员，他们从一家诉讼融资公司借了 500 万美元，并聘请了纽约精英律师事务所 White & Case 为他们打官司。
“我觉得我们很有机会，”艾哈迈德说道。
币安发言人 Riley Kim 拒绝对仲裁发表评论。“我们尽力照顾我们的用户，”他说。
译者：boxi。
